Kaj bo na delniške trge prineslo muhasto aprilsko vreme?

Od začetka novembra vlagatelje navdušuje vztrajna in enosmerna rast na svetovnih delniških trgih, kjer pa so marca štafeto vodilnega od nekoliko upehanih ameriških trgov prevzeli trgi v razvoju in evropske delnice.

Eden osnovnih pogojev za nadaljevanje rasti na delniških trgih je, da najdejo svoj prostor pod soncem tudi neameriške naložbe, ki imajo okoli 30 odstotkov v globalnih delniških indeksih. Ne pozabimo, da so ameriške delnice v zadnjih treh letih v evrih dosegle kar 73-odstotni celotni donos, ne(upravičeno) zapostavljene evropske delnice in delnice trgov v razvoju pa so za ameriškimi zaostale za neverjetnih 48 oziroma 37 odstotkov.

Dober začetek leta je statistično pomemben, ker vlagateljem prinaša veliko verjetnost visokih pozitivnih donosov tudi v preostalem delu leta. Kadar je v preteklosti ameriški indeks S & P 500 v prvih treh mesecih zrasel za več kot pet odstotkov, je povprečni donos v preostalem delu leta znašal okoli 12 odstotkov, donosi pa so bili pozitivni 21 do 22 let, torej v 95 odstotkih primerov. Za primerjavo navedimo, da so bili po podatkih Bespoke Invest povprečni donosi v vseh drugih letih precej nižji, saj so v preostalem delu leta znašali samo 4,4 odstotka.

Kljub temu je treba poudariti, da je v ZDA po zvišanju kratkoročnih obrestnih mer sledila kratkotrajna prehodna ohladitev pregretega trga. Govorimo o komaj zaznavni mini korekciji, ki pa je vendarle nekoliko razelektrila napetost med pretirano evforičnimi investitorji. Zanimivo je, da je ameriški delniški indeks Dow Jones še vedno pod komaj dvema odstotkoma pod najvišjo vrednostjo vseh časov, čeprav je pred dnevi zabeležil zelo dolg niz osmih zaporednih dni padanja tečajev.

Kakšne sezonske vzorce prinaša muhasto aprilsko vreme na delniških trgih? Po podatkih LPL Research je april eden zgodovinsko najmočnejših mesecev koledarskega leta. Na ameriških delniških trgih je april od leta 1950 tretji najboljši mesec s povprečnim donosom 1,5 odstotka, glede na verjetnost pozitivnih donosov, ki znaša skoraj 63 odstotkov, pa zaostaja samo za decembrom. V zadnjih dvajsetih letih je april s povprečnim mesečnim donosom v višini dveh odstotkov prehitel celo december in se zavihtel čisto na vrh, v zadnjih desetih letih pa so delnice aprila zrasle kar devetkrat.

Ob tem je treba opozoriti, da imamo opraviti s sezonskim pojavom, ki ni vezan samo na ZDA, saj podobne trende lahko opažamo tudi na 70 različnih svetovnih delniških trgih. Najpogostejša razlaga za ta pojav je, da vlagatelji del preplačanega letnega davka, ki ga dobijo vrnjenega od države, takoj preusmerijo v nakup delnic ali investicijskih skladov.

Kljub splošnemu nezadovoljstvu s političnimi razmerami v svetu kaže, da bomo imeli letos vlagatelji zelo močan veter v hrbet kot zelo stabilno in uravnoteženo svetovno gospodarsko rast, dvomestno globalno rast dobičkov podjetij in močnih prilivov v delniške sklade.