Velika nihajnost zadnjih let se noče posloviti

Evrski vlagatelji v delnice podjetij iz razvijajočih se držav so v zadnjih letih dodobra občutili zvišano nihajnost na delniških trgih. Vsakemu letu s pozitivno rastjo sledi leto s padcem, in to že šest let zapored (domnevam, da bodo konec tega leta tečaji delnic s trgov v razvoju še vedno niže kot na začetku leta).

Letos so evrski vlagatelji v omenjene delnice izgubili osem odstotkov svojega premoženja. Glede na to, kako pogosto se omenja šibkost valut trgov v razvoju, bodo bralci tega prispevka verjetno presenečeni, da je indeks valut (kjer so uteži valut posameznih trgov v razvoju enaki utežem teh trgov v indeksu MSCI EM), merjen v evrih, letos celo pridobil.

V prvem četrtletju letos se je indeks valut trgov v razvoju povečeval, nato pa se je začel padec, ki traja že šest mesecev. Zadnja anketa ameriške banke Bank of America Merrill Lynch, v kateri je sodelovalo 214 upravljavcev, kaže, da približno osem odstotkov anketirancev meni, da je prodaja na kratko omenjenih valut nenavadno »popularna« strategija. Če se bo mnenje upravljavcev spremenilo, kar ne bo tako presenetljivo glede na to, da je nepriljubljenost valut in delnic razvijajočih se trgov na ekstremno visokih ravneh, se lahko zgodi zelo hiter in močan obrat na trgu. Anketa tudi razkriva, da so pričakovanja glede letne rasti kitajskega BDP do leta 2018 nižja kot pred mesecem, anketa angleške banke Barclays pa kaže, da približno 40 odstotkov od 716 anketirancev ocenjuje, da kitajska gospodarska rast lahko negativno preseneti v prihodnjih 12 mesecih.

Zelo verjetno je, da je čas za prodajo delnic in valut trgov v razvoju že minil, po drugi strani pa je, glede na vse naštete neznanke, najbolj varno ohraniti nevtralno pozicijo in počakati na jasne pozitivne signale.