Tiskane izdaje
»Pivovarna Laško je dobra nakupna tarča. Je lokalni šampion, ki obvladuje približno 80 odstotkov slovenskega pivovarskega trga in takšnih šampionov, ki imajo že vnaprej zagotovoljen trg za poslovanje in visok tržni delež, je malo tudi v regiji srednje in vzhodne Evrope,« je včeraj menil Igor Erker iz Numerica Partners.
Kot so včeraj pozno zvečer sporočili iz Pivovarne Laško, je zavezujočo ponudbo za nakup oddalo pet potencialnih kupcev. Med njimi je zagotovo nizozemski Heineken, ki je oddajo zavezujoče ponudbe že potrdil, prav tako sklad Mid Europa Partners, ki je v začetku februarja kupil srbsko skupino Danube Foods Group. Srbska skupina ima v lasti več prehrambnih družb, tudi polnilnico mineralnih vod Knjaz Miloš, za katero se je pred leti neuspešno potegovala prav Pivovarna Laško.
»Slovenija je naš ključni trg, na njem smo prisotni že 15 let. Pivovarni Laško lahko pomagamo na dva načina; prvič, sodelujemo z nekaterimi najboljšimi mednarodnimi strokovnjaki za pivovarstvo in za potrošnike, in drugič, prek našega nakupa blagovnih znamk Imlek, Bambi in Knjaz Miloš v Srbiji lahko pivovarni povrnemo zaupanje potrošnikov in slavo na trgih nekdanje Jugoslavije,« pravi Robert Knorr, partner zasebnega naložbenega sklada MID Europa Partners.
Med interesenti, ki so oddali zavezujočo ponudbo, je najverjetneje tudi investicijski sklad Kohlberg Kravis Roberts (KKR). Imen potencialnih kupcev v Laškem ne razkrivajo, velja pa spomniti, da sta se v drugi krog za nakup pivovarne prebila tudi sklada Bain Capital in CVC Capital Partners; ali sta med interesenti, uradno ni znano, z večjim številom ponudb pa se načeloma povečujejo tudi možnosti, da se bo boj za Laško nadaljeval v eni od naslednjih faz – z izboljševanjem ponudb.
»Čeprav se za Laško poteguje en strateg in štirje finančni skladi, med ponudniki ni veliko razlik. Kdorkoli se bo prebil v novi krog pogajanj za nakup in na koncu zmagal, bo težil k povišanju donosnosti družbe in bo pri tem zasledoval dobičkonosnost primerljivih pivovarn v Evropi.
Edina razlika med ponudniki je v tem, da si lahko strateg privošči nakupno tarčo za vekomaj, saj nima roka izstopa iz naložbe, zato lahko nakupno tarčo počasneje vkorporira v svoje poslovanje in prilagodi svojemu poslovnemu modelu, finančni skladi pa po navadi iz investicije izstopijo po nekaj letih in imajo manj časa za urejanje poslovanja,« ugotavlja Erker.
Bo prej padla zastavica
Izpogajana cena v postopku dokapitalizacije bo torej obveljala tudi ob načrtovani prodaji 51-odstotnega deleža družbe v rokah konzorcija prodajalcev in pri prevzemu pivovarne, saj se obstoječi delničarji ne bodo strinjali, da bi se novi lastnik dokopal do pomembnega deleža pivovarne po nižji ceni, kot bi jo sami iztržili za svoje deleže.
Laško na zahtevo bank prodaja tudi časnik Delo, v katerem je po odkupu petinskega deleža od Radenske zdaj stoodstotni lastnik, uradne odločitve o nadaljnjih korakih pri prodaji časnika pa še ni, zato v tem hipu še ni mogoče zaznati, ali bo Delo izločeno iz prodajnega postopka matične družbe ali ga bo prodal prihodnji lastnik skupine Laško.
S prispelimi zavezujočimi ponudbami za Laško se bodo predvidoma v ponedeljek seznanili nadzorniki pivovarne, pričakovati je, da bo Unicredit, ki Pivovarni Laško svetuje pri prodaji hčerinskih družb, nadzornikom predstavil tudi nadaljnje scenarije pri prodaji Dela.
