Arhar: Zelo tvegano dejanje ECB

Ljubljana – Banka Slovenije je do zdaj v programu kvantitativnega sproščanja odkupila za slabe 3,5 milijarde evrov obveznic. Zaradi odločitve Evropske centralne banke (ECB), da začne odkupovati tudi podjetniške obveznice, je mogoče slišati kar nekaj kritik.

»To dejanje je zelo tvegano,« je denimo odločitev ECB komentiral France Arhar, direktor Združenja bank Slovenije. »S tem prevzemajo komercialna tveganja brez zavarovanj, kar ni normalno za centralne banke. Tudi če se branijo, da bodo odkupovali obveznice podjetij z najboljšimi bonitetami. Poglejte, kaj se lahko zgodi tudi s podjetji z najvišjimi bonitetami, kot je Volkswagen,« je Arhar spomnil na škandal z dizelskimi emisijami.

Sogovornik še opozarja, da je denarja na trgu že preveč, odkupi podjetniških obveznic pa pomenijo tudi konkurenco bankam za posel: »Postavlja se vprašanje, kaj banke sploh lahko še delajo.«

Znano je, da tudi nekatera slovenska podjetja vse bolj iščejo dodatno financiranje tudi z izdajanjem podjetniških obveznic ali komercialnih zapisov. Prav ta teden je Telekom Slovenije izdal za sto milijonov evrov petletnih obveznic, povpraševanje pa je za 70 odstotkov povečalo končno višino izdaje. Z izdajo vrednostnih papirjev se financirajo tudi Gorenje, Slovenska industrija jekla, Petrol. Podjetniška obveznica namreč lahko omogoča zadolževanje v relativno večjem znesku z načelno daljšo ročnostjo in poznejšo dospelostjo. Dobrim podjetjem pri izdaji obveznic tudi načelno ni treba dati zavarovanj ali zavez kot pri najemu kredita.

Kupovanje časa

Viceguvernerka Banke Slovenije Mejra Festić je ob robu Bančne konference pojasnila, da se s kupovanjem podjetniških obveznic daje čas in manevrski prostor drugim ekonomskim politikam, da sprejmejo ustrezne ukrepe: »Še vedno se dogaja, da monetarna politika daje prostor drugim ekonomskih politikam, da naredijo svoje delo.«

Evropska centralna banka (ECB) je od lanskega marca, ko je začela odkupovati obveznice v programu kvantitativnega sproščanja, do konca prejšnjega meseca odkupila za 812,5 milijarde evrov državnih obveznic in obveznic nekaterih drugih nadnacionalnih ustanov. Največ obveznic so do konca maja odkupile nemška (191,4 milijarde evrov), francoska (151,9 milijarde evrov) in italijanska centralna banka (131,2 milijarde evrov).

Banka Slovenije je od bank in drugih finančnih ustanov skupaj odkupila za 3,475 milijarde evrov obveznic, samo maja za 242 milijard evrov. Za nakupe so primerne tudi obveznice banke SID in Darsa.